[摘要] 据《中国房地产报》报道，由长江实业持股约32%的置富产业信托，近日宣布向大股东长江实业作出10年来最大一宗收购，以58.49亿港元收购长实旗下天水围嘉湖银座商场及嘉湖山庄部分资产。而为支付此笔巨款，置富产业信托公告，将通过银行贷款及发行新基金单位集资。其中银行贷款50.85亿港元，配售基金单位集资约7.64亿港元。
据《中国房地产报》报道，由长江实业持股约32%的置富产业信托，近日宣布向大股东长江实业作出10年来一宗收购，以58.49亿港元收购长实旗下天水围嘉湖银座商场及嘉湖山庄部分资产。而为支付此笔巨款，置富产业信托公告，将通过银行贷款及发行新基金单位集资。其中银行贷款50.85亿港元，配售基金单位集资约7.64亿港元。
“置富产业信托其实就是李嘉诚的套现工具，将已开发持有物业卖给旗下REITs（房地产信托投资基金），让他们持有，这是李嘉诚筹措资金的一种做法。”盛富资本及协纵国际总裁黄立冲在接受中国房地产报记者采访时如此表示。
“这其实也是李嘉诚在变相出售在港资产。”一位私募界人士对记者表示。
“左手倒右手”变相融资
2003年，由长江实业分拆旗下5家购物中心在新加坡上市的房地产信托基金置富产业，10年来5度向大股东长江实业购入旗下资产，本次是历来金额的一宗。
未计入嘉湖银座商场，置富产业现时持有16个商场，包括面积约245万平方英尺零售楼面及1984个车位，全部来自大股东长实系内商场。
而历数以往置富产业信托向大股东长江实业购入旗下资产时，与收购相伴随的均是融资，方式均为从银行或银团贷款，概因REITs主要来源于租金收入和房地产，而的大部分用于发放分红，因而REITs本身所持现金很少。
为保证此次收购款的顺利支付，置富产业信托亦做出银团贷计划，拟向星展及渣打银行融资约52.27亿港元，息率为HIBOR加1.48个百分点，当中约50.85亿港元用于收购。此次收购使得置富信托的负债率由6月底的20.9%上升到34.5%。在本次收购中，置富产业信托购入资产可出租总面积约66.5万平方英尺(约6.2万平方米)，另加车位622个，出租率95.5%，今年上半年净收入1.1亿港元。按此推算，全年租金收入约2.2亿港元，以收购价计算仅3.78%，低于置富信托目前分派比率5.06%的率水平。
对于此次盛富信托与大股东长江实业之间的大手笔收购，接受记者采访的业内人士多认为，置富产业信托自上市以来就一直充当长江实业旗下房地产项目分拆上市平台。“将已开发成熟，盈利增长不高，但是拥有稳定现金流（租金）的项目拆分上市获取融资，将资金投入回报更高的项目，是长江实业的一种财务技巧。”黄立冲表示。
一位私募界人士则认为，长江实业此举或意在减少香港资产，以套现赴欧洲投资。他分析称，置富产业信托向李嘉诚控制的长江实业收购天水围发展有限公司全部已发行股本，并向置富产业信托转让股东贷款，以实现对天水围嘉湖银座物业的整体收购。而长江实业持有置富产业信托近32%的股权，通过此次资本运作，长江实业变相减持嘉湖银座70%的股权。
而近期，长江实业做出的一系列出售在港资产、赶赴欧洲投资的举动，确实不能不让人引发此种猜想。如和黄正寻找买家出售香港第二大超市百佳，而2013年上半年长江实业在欧洲已完成三项收购，涉资逾200亿港元。
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