[摘要] 中国股市从来不是实体经济的反映。在楼市大调整的前夜，在实体经济日趋萧条的今天，股市走牛的基础并不存在。
中国股市从来不是实体经济的反映。在楼市大调整的前夜，在实体经济日趋萧条的今天，股市走牛的基础并不存在。
今年7月10日，济南取消限购成为一个信号，各地纷纷效仿，取消限购。所有人都看得一清二楚，在这个过程中，“有关部门”保持着沉默。为什么？“有关部门”的原意是：下限为基准利率的0.7倍。
根据通知，对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。
这个通知当中，最明显的是下面这一条：
通知明确，在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。银行业金融机构可根据当地城镇化发展规划，向符合政策条件的非本地居民发放住房贷款。
它表明的意思是：
1)只要能够把楼市托起来，不惜一切代价。
2)认贷不认房，或认人不认房，这其中其实隐藏着另外一个更重要的意思：房价下跌的时候，有的人直接不再偿还按揭贷款，而是把抵押给银行的房产直接留给银行。如果这种做法被更多的人效法，银行将因此面临倒闭的风险。因此，认人不认房，隐含着继续向按揭者追债，不达目的不罢休的意思。
3)“有关部门”想通过信贷政策发出明确的信号，消化开发商手中的库存，因为这些库存与银行的关系息息相关，如果能够忽悠住一部分刚需购房，就能把风险从银行转嫁到新的购房人手中。因此，拯救楼市，从某种意义上来说，就是拯救银行，就是拯救中国的经济——房地产经济，就是忽悠刚需。
再说说股市。从2009年8月到2013年6月，中国股市经历了漫长的低迷，但政府迟迟不予关注。其中一个重要原因是，当时房价依然在4万亿的春药下保持着亢奋的状态，有关部门完全不会去担心股市低迷所造成的负面影响。但现在，楼市之高处不胜寒，之寒气逼人，连有关部门自己都深切感受到了。
在这种情况下，“有关部门”对股市的走向就会变得极其敏感，而一个简单的常识是：股市要比楼市要好救得多。中国股市从来不是实体经济的反映。在楼市大调整的前夜，在实体经济日趋萧条的今天，股市走牛的基础并不存在。如果对照上市公司的盈利水平、盈利能力、盈利预期和资产状况，以及现在的经济大环境来评估，股市现在的位置可能相当于2007年6千点以上的位置！但是，越是在这种情况下，“有关部门”越不希望股市下跌，因为上涨的股市能够给人们带来信心——这一点在经济萧条时变得非常重要。尤其，此间还夹杂着打老虎这个因素，“有关部门”更需要民心的支持。
同时，如果银行救楼市的政策还不能达到预期效果，“有关部门”就可以继续采取更为激进的行动。这些行动能否把楼市救起来不好说，但无疑对股市会构成强有力的支撑。
因此，对于股市，这个阶段，“有关部门”显然更倾向于让它上涨而不是下跌。至于能走多远，很难说。毕竟，这个行情的基础不是经济的支撑，而仅仅是“有关部门”的意志在股市中的反映。只能仁者见仁，智者见智。但至少，目前还不适合做空，即使看空，也应该等这波反弹的力量释放殆尽之后。但有一点我们必须保持着清醒：漫长而冷酷的寒冬并不遥远。
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